Perspectiva sobre los mitos de los patrones estacionales del mercado

Perspectiva sobre los mitos de los patrones estacionales del mercado

Fisher Investments Spain ha estudiado exhaustivamente estos patrones de inversión estacionales y cree que no tienen una base real. El uso de un calendario para guiar sus decisiones de inversión puede nublar sus objetivos de inversión a largo plazo.

Vender en mayo: un mito trasnochado que te puede salir caro

Una de las suposiciones de inversión estacionales más comunes es “vender en mayo y no volver hasta que termine el verano”. Básicamente, esto significa que los inversores deben evitar las acciones de mayo a octubre. El origen de este mito se remonta a la tendencia del siglo XIX de los corredores a tomarse largas vacaciones de verano, lo que redujo el comercio y la liquidez en la Bolsa de Valores de Londres hasta la carrera de caballos del Día de San Leger en septiembre. Pero, ¿todavía tiene alguna base en nuestra era, cuando el comercio y la liquidez son relativamente estables durante todo el año?

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Los rendimientos en los meses de verano son en su mayoría positivos. Según el MSCI World Index, del 30 de abril al 31 de octubre, las acciones han tenido una rentabilidad del 68,6 % de los años desde 1970, con una rentabilidad media del 2,1 %.1. Junio ​​en particular tiene uno de los rendimientos mensuales promedio más altos de cualquier mes: 1.1% (Cuadro 1) –dos.

Rendimiento mensual promedio mundial de MSCI (1970-2021)

Hay poca evidencia de que vender en mayo haya funcionado alguna vez, pero datos recientes sugieren que el adagio “vender en mayo” es una táctica de mercado arriesgada e infundada. Como resultado, se pierden numerosas oportunidades de rentabilidad positiva. Esta situación puede escalar rápidamente y generar rendimientos decepcionantes a largo plazo que pongan en peligro sus objetivos financieros.

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Lo mismo ocurre con enero, lo mismo ocurre con el año: ¿realmente un mes determina todo el año?

Otro adagio clásico para la inversión estacional es “como va enero, así va el año”. Según este mito común, si los primeros días de enero son malos, también lo serán el mes y el año. El mito dice que una pequeña fracción de los rendimientos del mercado puede predecir el resto de los resultados del año. Fisher Investments España y las fechas no coinciden.

Aunque este mito es particularmente popular entre los inversores que buscan confirmar su sesgo bajista, los datos muestran un resultado muy diferente. Desde 1969 (un periodo de 52 años), el mercado ha subido 39 veces en enero (75% del año) siendo 32 veces positivo a lo largo del año natural3. Aproximadamente la mitad de las veces (52 %), tanto los rendimientos de enero como los anuales fueron positivos, mientras que la otra mitad de los años tuvo resultados mixtos.4. En los 13 casos en los que enero tuvo rendimientos negativos, el mercado vio más rendimientos negativos que positivos durante todo el año, pero solo por un pequeño margen (8 negativos frente a 5 positivos) y no lo suficientemente convincentes como para sugerir una relación causal.5.

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Fisher Investments Spain cree que a los inversores a largo plazo les resultará más útil ver el mes de enero como lo que es: un mes como cualquier otro en un año de 12 meses y nada más. Los mercados no piensan en años calendario, solo las personas lo hacen.

El Rally de Papá Noel: una feliz coincidencia

El último mito del cambio de temporada del que hablar es el “Rally de Papá Noel”, un término con connotaciones felices. Este mito afirma que el mercado tiende a recuperarse en las últimas semanas de diciembre y los primeros días del Año Nuevo. El término, acuñado en 1972, se refiere específicamente a los rendimientos de los últimos cinco días hábiles de diciembre y los dos primeros días de enero.

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Al igual que muchos viejos mitos de inversión, hay algunas razones (dudosas) por las que el mercado debería recuperarse en esta época, incluido el optimismo de las fiestas, el aumento del gasto de las fiestas y el menor volumen de negociación que facilita el aumento del mercado; pero ninguno de ellos está completamente demostrado. Es posible que los mercados se recuperen más adelante en el año, pero es importante recordar que históricamente las acciones han subido con más frecuencia de lo que han bajado.6.

Aunque diciembre tiene un sólido rendimiento promedio del 0,94 %, febrero, marzo, junio, octubre y noviembre suelen ofrecer rendimientos promedio más altos según los datos de MSCI World. Sin embargo, estos meses no están asociados a mitos estacionales.7.

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Fisher Investments España cree que los inversores a largo plazo deben centrarse en sus objetivos financieros, en lugar de entrar y salir de los mercados como dice el viejo adagio de la inversión estacional, y que es necesario permanecer mucho tiempo para alcanzarlos en el mercado, en lugar de predecir los movimientos del mercado. Al permanecer invertido, puede cosechar los beneficios compuestos del crecimiento a largo plazo. Si se desvía de su plan de inversión a largo plazo, corre el riesgo de no alcanzar sus objetivos. Entonces, la próxima vez que lea un adagio de inversión estacional en un titular, retroceda para evaluarlo lógicamente.

Fisher Investments España es el nombre comercial de la sucursal española de Fisher Investments Ireland Limited (“Fisher Investments España”). Fisher Investments Ireland Limited es una sociedad limitada constituida en Irlanda que opera como Fisher Investments Europe (“Fisher Investments Europe”). Fisher Investments Ireland Limited y su nombre comercial Fisher Investments Europe están registrados en Irlanda con los números de empresa 623847 y 629724. Fisher Investments Europe está regulada por el Banco Central de Irlanda. El domicilio social de Fisher Investments Europe se encuentra en 2 George’s Dock, 1st Floor, Dublin 1, D01 H2T6, Irlanda. Fisher Investments Europe subcontrata parcialmente varios aspectos de las funciones diarias de asesoramiento de inversiones, gestión de carteras y negociación a sus filiales.

Este documento refleja la opinión general de Fisher Investments Europe y no debe interpretarse como un servicio de asesoramiento fiscal o de inversión personalizado ni como un reflejo del rendimiento de sus clientes. No hay garantía de que Fisher Investments Europe siga teniendo estas opiniones, que están sujetas a cambios en cualquier momento como resultado de nuevos datos, análisis o consideraciones. La información contenida en este documento no pretende ser una recomendación o pronóstico de las condiciones del mercado. En cambio, los temas discutidos deben ser aclarados. Los mercados actuales y futuros pueden diferir significativamente de los descritos en este documento. Asimismo, no se garantiza la exactitud de las hipótesis utilizadas en los ejemplos contenidos en este documento.

1Fuente: FactSet, al 29 de abril de 2022. MSCI, Rentabilidad con dividendos reinvertidos, del 31/12/1969 al 31/12/2021. Rentabilidad promedio del 30 de abril al 31 de octubre de cada año. Todos los rendimientos se calculan en USD.

dosFuente: FactSet, al 29 de abril de 2022. MSCI World, yield con dividendos reinvertidos, del 31/12/1969 al 31/12/2021. Todos los rendimientos se calculan en USD.

3Fuente: FactSet al 26 de abril de 2022. MSCI World, yield con dividendos reinvertidos, del 31/12/1969 al 31/12/2021.

4ibídem.

5ibídem.

6Fuente: FactSet, al 29 de abril de 2022. MSCI World, yield con dividendos reinvertidos, del 31/12/1969 al 31/12/2021. Todos los rendimientos se calculan en USD.

7ibídem.

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